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机构投资者评述Institutional Investor Review：本钱向善 专科求真 有温度 有作风

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就在刚刚，上海证券交游所并购重组审核委员会（“上交所重组委”）至本日召开的2025年第9次并购重组审核委员会审议会议上，审核通过了“安孚科技”（全称“安徽安孚电板科技股份有限公司”，原名“安德利”）拟以刊行股份及支付现款的模样并购“安孚动力”（全称“的安徽安孚动力科技有限公司”）31%股份（支付总对价11.52亿元）的要紧钞票重组（不组成重组上市）交游。

事实上，与之相干的系列交游始于近4年前，而“安孚科技”经屡次收购而获取的中枢钞票，其实等于咱们众所周知的国内碱性电板龙头企业——“南孚电板”。

经IIR详尽查询整理，2022年之前，“安孚科技”（原“安德利”，即“安徽安德利百货股份有限公司”）主要从事自营百货零卖业务，包括购物中心、超市、家电专科店等。

2021年9月，“安孚科技”/“安德利”露馅一份要紧钞票重组缱绻，拟从“宁波亚丰"收购新三板公司“亚锦科技”36%的股份；而此前（2016年），“南孚电板”（全称“福建南平南孚电板有限公司”）曾通过新三板公司“亚锦科技”的要紧钞票重组“登陆新三板”，成为“亚锦科技”的控股子公司（“亚锦科技”当今主要业务为合手股82.18%的“南孚电板”股份）。

2021年11月，“安孚科技”/“安德利”更新后的交游有谋略通晓，“安孚科技”/“安德利”拟以新设子公司“安孚动力”（并同期为“安孚动力”引入少数鼓舞）手脚收购“亚锦科技” 36%股权的收购主体，并以支付现款的模样（24亿元）从“宁波亚丰"处购买相应股权；此外，“安孚科技”/“安德利”从“宁波亚丰"处获取“亚锦科技” 15%的表决权，完成收购后将并表；此外，交游有谋略中还波及“安德利”原有业务的置出等。

2022年1月，36%的股份完成过户登记；2022年6月，“安德利”郑重改名为“安孚科技”（上市公司“安孚科技”郑重转型为专注从事多化学系统的小电板和浮滥品的投资、研发、坐褥和销售的企业）。

在此时刻（2022年2月），“安孚科技”再发公告，拟通过“安孚动力”以13.5亿元现款从“宁波亚丰”处收购此前获取表决权的15%“亚锦科技”股份；交游完成后，“安孚科技”通过控股子公司“安孚动力”统统合手有“亚锦科技” 51%的股权。

这次获审议通过的最新友游中，“安孚科技”拟以支付现款诱骗股份对价的组合模样，收购“安孚动力”其它鼓舞共计31%的股份（不同鼓舞支付模样有所不同，具体见下图；此外，这次交游拟领受各别化订价，即在保合手上市公司支付总对价不变的情况下，“新动力二期基金”转让的“安孚动力”股权交游对价与这次交游评估值保合手一致，剩余对价将由其他交游对方凭据各自合手有的股权比例狡计获取），支付总对价约为11.52亿元。

诚然，这次交游尚需经证监会快乐注册后方可郑重执行，但这次“上交所重组委”审议会议的通过，也意味着，“安孚科技”将进一步转折加多3年多前就开动收购的中枢钞票——“南孚电板”的合手股比例（如算上这次交游，统统支付对价近50亿元）。

经IIR详尽查询整理，“南孚电板”建造于1988年，在中国素有“碱性电板之王”的称呼。不外，“南孚电板”此前的“本钱之路”较为高低，2003年被出售给好意思国“吉列公司”后，因“吉列”旗下的“金霸王”是“南孚”竞争敌手，“吉列”收购“南孚”后对其压制。2005年，“吉列公司”因策划不善被转让至“宝洁”。宝洁“入主”时刻，依旧期骗“南孚”的渠说念为“金霸王”开路。

2014年，“鼎晖”（GiantHealth（HK）Limited）控股“南孚电板”。

IIR据“安孚科技”公告，最新的交游有谋略执行完成后，“安孚科技”将合手有“安孚动力”93.26%的股权；对“安孚动力”、“亚锦科技”和“南孚电板”的权利比例将大幅培育。

后续，“安孚科技”将不息收购“安孚动力”、“亚锦科技”和“南孚电板”的少数股权，从而竣事公司既定的计谋主义。