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　　每经记者|黄鑫磊    每经裁剪|董兴生    

　　2025年以来，国内工程机械行业呈现“内需稳增、外需发力”的精湛态势。

　　近日，中国工程机械工业协会发布数据自满，中国挖掘机前三季度共销售17.40万台，同比增长18.1%。其中，国内销量8.99万台，同比增长21.5%；出口8.42万台，同比增长14.6%。

　　同期，9月挖掘机平均责任时长为62.7小时，较8月的63.3小时略有下落，开工率为54.5%，也略低于8月的54.8%。

　　国金证券研报分析称，泰西需求显耀回暖以及新兴商场看护经济高景气，不仅带动挖掘机出口增长，更鼓舞头部企业事迹晋升。现在，头部主机厂国外收入占比均超45%，高毛利的国外业务成为利润中枢起首。

　　9月挖掘机销量同比增长25.4%

　　中国工程机械工业协会数据自满，9月挖掘机销量为1.99万台，同比增长25.4%。其中，国内销量9249台，同比增长21.5%；出口1.06万台，同比增长29%。电动挖掘机销量为31台，其中6吨以下5台，18.5至28.5吨级17台，28.5至40吨级1台，40吨级以上8台。

　　10月16日，恒立液压证代周佳立告诉《逐日经济新闻》记者，挖掘机销量增长主如若基数原因，旧年三季度国表里需求皆相比差，属于低基数。而本年三季度国内国外需求皆很好，产量、销量、订单的增速皆相对较快，重复低基数效应，增长就显得很是高。

　　国金证券研报分析指出，国内挖掘机需求增长主要依赖两大能源。一是更新周期的握续开释，在6—8月份开工率光显下滑的情况下，挖掘机内销增速隔离为6.2%、17.2%、14.8%；二手挖掘机出口消纳国内存量，瞻望2025—2027年挖掘机更新需求隔离为14.3万台、19.5万台、24.9万台。

　　二是大基建拉动内需增长，总投资1.2万亿元的雅下水电站花式、30万公里农村公路新改建花式、新藏铁路等多个大型基建花式络续开工，有望拉动挖掘机、混凝土机、起重机等多类工程机械需求。

　　龙头企业国外事迹大幅增长

　　在国外商场方面，2025年上半年，恒立液压（SH601100）、三一重工（SH600031）、徐工机械（SZ000425）、中联重科（SZ000157）等产业链头部上市公司国外收入均罢了显耀增长。

　　具体来看，三一重工上半年国外收入达263.02亿元，同比增长11.72%。其中，非洲区域收入同比激增40.48%，亚澳区域收入同比增长16.3%。徐工机械上半年国外收入255.46亿元，同比增长16.64%，其中出口收入211.23亿元，同比增长21.1%，创历史新高。中联重科上半年国外收入138.15亿元，同比增长14.66%。

　　手脚中枢零部件企业，恒立液压的国外事迹推崇一样亮眼。周佳立向记者袒露，发达国度主机厂的需求复原情况比国内好，部分国外客户的销售收入同比增长达50%以上，且国外订单有前置性，二季度就也曾有所体现，三季度才集会反应到收入上，因为国外托福周期较长，还要酌量海运工夫和托福阐述周期。

　　关于亚非拉地区的需求情况，周佳立默示，亚非拉地区从主机厂出口销量就能看出来，近几个月出口销量增速皆比国内高，尤其是中大挖掘机需求很是好，这不仅依赖矿山，更多是国外基建项主张鼓舞。

　　国金证券研报分析觉得，头部企业国外事迹增长主要成绩于三大身分：一是泰西需求回暖。9月好意思联储降息25个基点并瞻望年底再降两次，或将进一步鼓舞北好意思商场回暖；本年4—7月，中国对欧洲挖掘机出口额罢了鸠合4个月正增长，自满积极信号。

　　二是新兴商场看护经济高景气。东南亚经济增长、城市化、矿业开发，共同拉动工程机械需求。此外，还有沙颠倒国度基建战术、铜铝等资源品价钱看护高位，拉动中东、拉好意思、非洲等地基建和开发需求。

　　三是企业大家化布局深切，头部主机厂国外收入占比均超45%，高毛利的国外业务成为利润中枢起首。上半年，三一重工、徐工机械、中联重科的国外与国内毛利率差值隔离达9.29个、3.73个、7.26个百分点。

　　

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